Presidenta del Banco Central: “Los riesgos para la inflación se han equilibrado”

La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, presentó en Icare los principales contenidos del Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio

Durante su exposición, señaló que la tasa de política monetaria se mantiene en 4,5% y que las futuras decisiones continuarán evaluándose en cada reunión, según la evolución de los acontecimientos económicos.

Cuatro claves del escenario económico

Costa resumió el panorama económico en cuatro puntos principales:

La inflación aumentó con rapidez debido al fuerte impacto del alza en los precios del petróleo.
La actividad económica del primer trimestre estuvo condicionada principalmente por factores de oferta.
Desde el lado de la demanda, destacó el impulso del gasto fiscal y la caída de la inversión.
El consumo privado mantuvo un crecimiento similar al de trimestres anteriores, cercano al 1% trimestral.

Respecto a la reducción de la proyección de crecimiento para 2026, ahora estimada entre 1% y 1,75%, explicó que la corrección responde principalmente al desempeño observado durante el primer trimestre.

La presidenta del Banco Central indicó que sectores ligados a recursos naturales, como la minería del cobre, la pesca y la agricultura, registraron resultados inferiores a lo esperado. Mientras que en pesca y agricultura estos ciclos suelen revertirse en pocos meses, en la minería existen factores más estructurales, como la menor ley del mineral y problemas operacionales en algunas faenas.

Costa señaló que estos factores corresponden principalmente a situaciones ya ocurridas durante la primera parte del año. Para 2027, en cambio, el Banco Central proyecta un crecimiento de entre 2% y 3%, apoyado en una recuperación de la inversión.

Entre los elementos que respaldan esa expectativa mencionó el precio del cobre, proyectado en US$ 5,8 por libra en 2026, el aumento de los proyectos de inversión previstos para el período 2026-2029 y unas condiciones financieras que permanecen similares a las observadas en marzo.

Inflación y riesgos

En materia inflacionaria, Costa recordó que el IPC pasó de 2,4% en febrero a 3,9% en mayo, impulsado principalmente por el componente energético, mientras que la inflación subyacente se ha mantenido estable.

También destacó que el traspaso del aumento de costos a los precios ha seguido patrones históricos, lo que ha contribuido a reducir parte de los riesgos inflacionarios identificados anteriormente.

«El balance de riesgos se ha ido equilibrando», afirmó, aunque advirtió que la situación en Medio Oriente continúa siendo un factor de incertidumbre para los mercados energéticos.

Cautela ante la situación internacional

Respecto al memorándum de entendimiento firmado entre Estados Unidos e Irán, Costa valoró la noticia, pero llamó a actuar con prudencia.

Explicó que la normalización de la oferta mundial de petróleo dependerá de varios factores, entre ellos la reapertura total del estrecho de Ormuz, la recuperación de la infraestructura afectada y la reposición de inventarios por parte de distintos países.

«Queremos que esta buena noticia se consolide, pero hay que esperar que efectivamente se consolide», señaló.

Mercado laboral

Sobre el empleo, la presidenta del Banco Central indicó que entre febrero y abril se perdieron cerca de 40.000 puestos de trabajo formales, mientras que el empleo informal continuó creciendo.

Atribuyó esta situación al rezago de sectores intensivos en mano de obra, como la construcción, al aumento de los costos laborales, a factores demográficos y al posible impacto de la automatización y la inteligencia artificial en algunas actividades económicas.

Pese a ello, sostuvo que el consumo privado debería fortalecerse gradualmente a medida que mejoren los ingresos de los hogares, apoyado por una inflación más moderada y una recuperación de la inversión durante los próximos años.